【宝星环球】黄金聚焦杰克逊霍尔！央行年会来袭，多头能否突破重围？

一、行情回顾
6 O; p& t  T+ f8 W: |' i/ C上周黄金整体维持震荡偏弱格局。在8月12日的文章中曾提及，需重点留意3280美元一带的支撑区域与3440美元一带的压力区域。事实来看，金价在大阴线打压后持续走低，短线走势承压明显。

二、通胀数据“爆表”，美联储官员轮番放鹰
6 n+ Z9 R. X' B% _& [最新公布的美国7月PPI同比上涨3.3%，远超预期的2.5%，并创下今年2月以来新高；环比更是飙升0.9%，创下自2022年6月以来最大涨幅。强劲的通胀数据使得市场对9月降息的押注明显降温。

同时，多位美联储票委相继发表鹰派言论：

• 穆萨莱姆 表示“现在判断是否支持9月降息还为时过早”；
• 古尔斯比 强调政策需谨慎，不应仓促降息；
• 戴利 更直言，9月若降息50个基点，几乎意味着出现“紧急情况”，但目前劳动力市场并未恶化。
  
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整体来看，PPI的超预期与美联储官员的鹰派基调，短期对黄金构成不利影响。

（CNN恐惧与贪婪指数再度走高，也显示市场风险情绪上升，不利于黄金避险需求。）

三、本周重磅：杰克逊霍尔央行年会
市场的焦点集中在本周五即将召开的杰克逊霍尔央行年会。考虑到距离9月议息会议还有非农、CPI、PPI等重要数据未公布，多数机构预计鲍威尔不会轻易给出明确承诺。

• 野村：预计鲍威尔按兵不动，保持模糊指引。
• 美银：预期鲍威尔可能维持鹰派基调，与市场宽松预期相左。
• 大摩：认为鲍威尔会强调通胀风险，继续抵制降息押注。
  
  

当前市场的概率预估显示：

• 至2025年底 累计降息75基点的概率为34%；
• 降息50基点的概率为47%；
• 降息25基点的概率为17.2%；
• 不降息的概率仅为1.8%。
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四、黄金技术面分析
从日线来看，8月11日的大阴线成为转折点，黄金随后陷入震荡下行格局。

• 下方支撑：3280美元一带至关重要，若跌破则或进一步指向3136美元。
• 上方压力：若守住3280支撑，则仍有机会挑战3440美元区间上沿。
  
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五、操作思路
在央行年会召开前，市场或继续维持震荡格局。建议投资者以区间思路为主：

• 关注 3280美元支撑，若失守谨慎看空；
• 关注 3440美元压力，若突破有望打开上行空间。
  
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整体而言，本周的杰克逊霍尔央行年会是决定短期行情的关键变量，黄金多空或将在鲍威尔讲话中迎来方向选择。

（以上仅为个人观点，不代表宝星环球平台立场，内容仅供参考）

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