张轩昊：美国国债收益率上升见顶？美联储紧缩周期还未...

　　1.市场消息面：

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　　10月21日讯 日内欧盘时段，现货黄金继续低位震荡，目前交投于1624美元/盎司附近。在美债收益率突破4.28%后，市场纷纷预测美债即将结束被抛售的局面，但投资者对美联储的大幅加息预期日益升温，持续打压金价。

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　　【美国国债即将结束抛售局面?】

　　由于担心美联储将需要更积极地加息以抑制通胀，美国国债的抛售加剧。周五美国10年期国债收益率突破4.28%，为2007年以来最高。美国10年期国债实际利率攀升3个基点至1.76%，为2009年以来最高。风险资产跌跌不休。美股三大股指期货震荡下挫，纳指期货跌1%，道指期货跌0.45%，标普500指数期货跌0.65%。周四晚间，根据追踪联邦基金利率的期货市场，交易员现在普遍预测美联储将在2023年5月加息至5%，高于上周晚些时候发布最新通胀数据之前的4.6%。尽管市场继续消化美联储对抗通胀的强硬立场，但一些分析师认为，美国国债收益率已接近见顶。他们称，随着通胀降温或经济陷入衰退，美联储明年将放慢加息步伐。

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　　Nikko Asset Management首席全球策略师John Vail预计，美联储将在未来两个月总共加息 150个基点，然后在明年上半年开始降息。他说：“这一预测表明美联储在明年1月之后将转为鸽派的，这应该会给股票和债券市场带来重大缓解。”全球第二大资产管理公司Vanguard上个月对路透社表示，美国国债即将结束痛苦的下跌。Penn Mutual Asset Management董事总经理兼投资组合经理Zhiwen Ren认为，如果经济陷入衰退，美债收益率可能会下降。但他表示，持续的劳动力短缺、供应链中断和全球经济的其他长期变化可能会导致通胀居高不下。他说：

　　“就在三个月前，我还认为3.5%对于10年期美债收益率来说是一个很好的水平。但现在我认为 10年美债收益率可能会在未来几年达到5%甚至更高。”

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　　【美联储利率还有更多上升空间 未来黄金或延续疲态】

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　　SPI Asset Management管理合伙人Stephen Innes表示：“美联储紧缩周期才刚刚过半，利率可能还有更多上升空间，黄金可能会继续下跌。”他并补充说，市场将继续密切关注通胀和就业数据，如果美联储暂停加息预期提前，那么将推动金价走高。隔夜公布的数据显示，上周美国初请失业金人数下降，表明劳动力市场依然紧张。另一项数据显示，美国9月份成屋销售连续第八个月下降。美联储理事库克表示，通胀压力高得令人无法接受，需要更多的加息来抑制通胀。她进一步补充说，未来将继续加息，之后将保持限制性货币政策。

　　费城联储主席哈克暗示，美联储将“继续加息一段时间”以抑制通胀，这促使投资者为美联储在即将到来的11月政策会议上再一次超大规模加息做好准备。哈克在讲话中警告称，虽然通胀飙升非常快，但降低通胀需要时间，这给货币政策带来了不确定性。如果通胀没有降温，明年“我们可以根据数据进一步收紧。作为政策制定者，我们真正需要看到的是，在我们放松货币紧缩政策之前，一些通胀指标会持续下降。”

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　　总而言之，黄金可能会延续近期疲态，但缺乏主要数据/事件可能会限制下跌空间。下周美联储决策层将进入11月政策会议前的缄默期。

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　　2.黄金技术面分析：

　　黄金日内如预期的承压1630下方震荡回修，欧盘时段下方回撤至1617一线，随后如预期出现回弹，但上方依然在1628一线受阻，日内整体表现还是偏弱的格局，只不过下跌节奏有所缩减。

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　　根据目前美指偏强状态，以及黄金自身日线与小时图结构，晚间黄金继续保持看调整的主节奏，下方还是先关注1620-15一带争夺，如果美指极端偏强强势拉升，那么黄金很有可能会跌破1620-15，届时下方可再找1605-00支撑测试。而如果美指在113.7/8附近承压回修，则黄金或有可能在1620-15区间止跌，再进行一定的回弹，但回弹空间依旧不会很大，晚间上方依然将1630视作为短线的关键性强阻。

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　　操作上，鉴于当前美指走势极端带来的不确定风险，黄金保守选择观望为宜，规避不太好判断的情绪化风险。激进则继续尝试进行短线区间内低多高空，但务必仅限于短线操作，控制好仓位，防范周五尾盘行情出现异动风险。

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　　黄金操作策略：

　　①日内有1620-17参与短多的，按计划在1625-28减仓后，可继续保留，但尽量带好保本止损。晚间如果再回1618/17附近，激进依然可极轻仓尝试短多，但务必带好1615下方止损，目标测压至1623-25即先改保本止损。

　　②晚间行情如果能有回弹，还是有待回弹1630附近轻仓搏短空，严格带止损1635，目标下看1625-22区域减仓改保本止损，剩余持单看1615-12甚至1605-00预期。

　　③如果晚间行情跌破1615，暂时不考虑新单参与，具体策略有待根据实际情况再做实盘调整。

　　3.原油技术面分析：

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　　美油日内先偏弱震荡，回弹85.2一线后展开一波回落调整，欧盘时段跌至83附近，随后行情又回升反弹，目前处于5日线84.5上下震荡。回顾日内美油走势，在欧盘前的走势基本符合预期，欧盘起行情回弹，虽然也符合预期，但回弹幅度较大，超出预期，且回弹至5日线与20日线附近震荡，也增加了短线行情的不确定性走势，所以晚间美油保守不妨先做观望一下。但如果参考目前小时图走势，美油大概率还是会偏弱一些，不过因为欧盘时段的反弹，今晚美油可能不太会出现大幅度的回撤。

　　

　　操作上，晚间保守者选择观望，暂时不参与。激进则还是有待回弹85-85.3再考虑短空，带止损85.5，目标看84.5附近先减仓改保本止损，剩余持单回撤83.5-3再做减仓。而多单的参与依旧不要急于进场，下方着重关注83一线争夺，激进可在83.3-0以极轻仓尝试，但如果跌回83以下则暂时出局观望。

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　　4.【今日重点关注的财经数据与事件】2022年10月21日 周五

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　　① 07:30 日本9月核心CPI年率

　　② 14:00 英国9月季调后零售销售月率

　　③ 20:30 加拿大8月零售销售月率

　　④ 21:10 美联储威廉姆斯在活动上致辞

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　　⑤ 次日01:00 美国至10月21日当周石油钻井总数

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　　⑥ 次日03:30 美国CFTC公布周度持仓报告

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　　总结：

　　投资者需要认清一点，对于普通投资者来说，大部分时间应该以观望为主，耐心等待最好的机会出手，避免频繁交易是公认的致胜法宝之一。不要企图抓住全部的波动，也不要奢望对每一段行情都判断正确。如果有什么不明白的都可以联系张轩昊本人，可关注本人咨询热线zxh01689，获取更多实时指导

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　　投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考；本文张轩昊原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！

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