刘智辛：投资贵金属和基本金属的差别有哪些？ . G( J2 y6 B* f! z& g4 v& s4 ^/ w& @" x# m/ U" S2 p) c
各金属品种在分析框架上有很大差异，投资者在甄选影响其价格走势原因时需要因材制宜，因此本文将就基本金属和贵金属分析框架的异同点展开介绍，旨在帮助投资者更好的理解市场和追踪市场。1 ?6 B. F3 m9 {3 j P% k
. S/ o& Q4 b6 ~4 G 贵金属主要指金、银和铂族金属（钌、铑、钯、锇、铱、铂）等8种金属元素。这些金属大多数拥有美丽的色泽，对化学药品的抵抗力相当大，在一般条件下不易引起化学反应。 % U% R1 i; Z& F3 \: @- i1 |+ j! v / a6 x- E+ ?, J' P) u 基本金属是指国民经济和社会各方面使用量相对较多、使用范围较广的常用金属，一般包括铁、锰、铜、铝、铅、锌、锡。由于自身属性的差异，各金属品种在分析框架上有很大差异，投资者在甄选影响其价格走势原因时需要因材制宜，因此本文将就基本金属和贵金属分析框架的异同点展开介绍，旨在帮助投资者更好的理解市场。! X$ H/ d5 l: P; G- f# z) N. W1 x0 ]
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一、贵金属与基本金属的相同基因 + `: }( J4 ?( Q! R% X4 H : O7 d* E* z9 C' x' @, g; c 1、都具有金融属性和商品属性。 + P/ B4 k( ]( Z % f4 K1 Q3 j# f/ I# B1 Q, l5 @9 p 贵金属与基本金属的价格走势不仅反映了市场的供求关系变化，还反应出了金属期货作为一种金融资产的投机性需求，因此它们都具有商品属性和金融属性。商品属性的影响因素包括：库存，产量，宏观经济，进出口政策，金属消费的拓展和替代，原油等能源价格的波动等;金融属性的影响因素包括：利率，汇率，通胀预期，融资抵押需求，机构投资者行为等。: y- x9 N2 w& J$ Z: C+ @0 ~
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2、与通胀正相关。5 G1 v7 R2 ~4 g3 g4 }5 H9 a5 x4 d+ r
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贵金属和基本金属，与通胀在长周期上看保持正相关性。在通货膨胀面前，贵金属和基本金属都具有良好的保值功能。当市场参与者有较强的通胀预期时，它们的价格就会水涨船高。 - l( r2 B: a) h7 @$ I | ) g8 F; i1 q8 R. J 3、与美元指数负相关。: ]* U' Z! N9 Y1 `* ^$ D- S
' B3 S4 y) h( M/ C 贵金属和基本金属，与美元指数大致呈负相关。因为以美元定价的品种相当于美元的对手盘，价格方面有一个相对运动的关系，比如说美元升值的时候，商品的标价就相对降低了，而美元贬值的时候，商品的标价则会上涨。金银对美元的反应更加灵敏，而基本金属反应略显钝化，有时候甚至会呈现正相关，比如说在美国房地产数据向好的时候，利好美元，同时也提振基本金属的消费，所以也利好基本金属价格。具体情况具体分析，所以在这一点上投资者要特别注意。9 B' c. G. @& a1 {% P E0 N
8 n! ?, S& ]! V* c H; j1 R- H, M 二、贵金属与基本金属的特性 m% u/ V5 }! U
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1、贵金属更加偏重金融市场的联动。 % X8 @* \; v9 x# U" W 1 {) r0 ~& ? P) r8 [3 G$ h( I% U 因为贵金属有着浓郁的金融属性，所以它对利率和汇率比较敏感，例如美元汇率和美国中长期国债收益率，与贵金属一般呈现负相关;黄金远期掉期利率(GOFO)反应银行间市场对黄金实物的需求强弱，当GOFO处于负值时，对金价有向上的牵引作用，因此也是负相关。& W1 r7 n- Y- B/ Q" B
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2、基本金属更易反应实体经济和具体行业的运行状况。( ~. F. |/ ]3 v% X& a- _, i
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基本金属的供求更多取决于实体经济和具体行业的运行。例如，铜铝主要需求行业是电网设备和房地产，所以当我国在基建和房地产领域有大规模的投入，如加大电网建设和棚户区改造力度，铜铝的远期价格就有望因此受益，至少可以获得比较有力的支撑。铜价和铝价彼此之间也有比较强的联动性，对经济的整体景气度最为敏感，所以在各主要经济体出重要经济数据时需要重点关注和分析。/ F% g7 S2 K F3 `; ]1 a+ U
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3、贵金属更容易受到地缘政治风险事件的影响。. g! U; `4 _8 I% R0 H; |
5 K+ X, _7 ^+ Z, x! N% N 贵金属对政治风险事件比较敏感，从伊拉克和乌克兰地缘冲突发生时金银暴涨就可见一斑，但是基本金属对此基本绝缘，除非爆发事件的地方是商品的重要产地，而且事件确实可能影响产量。所以，投资者可以看到在影响力较大的地缘冲突发生时，避险买盘会明显推升金银价格，其中产生的交易机会有时甚至会优于美国数据公布时带来的机会。+ h) @- f* {7 Q5 p( z
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4、贵金属的避险抗通胀魅力耀眼夺目! Y' Z. p# ^$ K8 i* Q e( ~
9 g( l7 f3 ]) t; V2 @9 Q' Q, Z 当市场发生恶性通胀或者出现动荡时，市场参与倾向于购买贵金属-特别是被称为保值圣品的黄金以达到保值升值的目的。& S7 a% t, j7 Q% a: H6 d. H
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5、黄金是各央行的重要外汇储备，基本金属是战略物资储备" H. E' `' e9 E1 }' Z
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黄金是一国的重要外汇储备手段，用以平衡国际收支，维持或影响汇率水平，有助于维持一国的经济稳定。近年来，我国央行就有大量增加黄金储备以对冲美元贬值的风险，这也给黄金价格构成了一个强有力的底部支撑。基本金属更倾向于成为各国的战略物资储备，在战争预期增加的时候，有惜售或减少产量从而推升其价格的可能。 ! [4 V+ J& d, Q; S; d) M# d3 C . Q% x/ b1 c# W0 P( c# C% u; C7 A 总之，金融属性是贵金属的敏感的影响因素，基本金属则与实体经济和具体行业的运行状况的联系更为密切。5 i4 w% D* D4 v S G7 K$ E# s; @
' G- m8 C3 L- T' t" S% z9 B% p 详细进出场做单方式及风控通知，以及原油，外汇等操作建议分析交易，添加刘智辛(微信：qgf9696)获取实仓指导信息。 8 n0 b: u2 ?; ]; }" L ( A T6 j# I0 _
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