单晨金：最新的经济展望报告出炉，黄金后市或这么走！

　　单晨金：最新的经济展望报告出炉，黄金后市或这么走！

　　经济放缓加上美联储更加鸽派，是2019年金价可能比2018年走强的关键因素。相反，经济增速反弹可能对金价产生负面影响。

　　世界银行和国际货币基金组织春季会议刚刚结束，会上IMF发布了最新的《世界经济展望》。黄金市场的结论是什么?

　　经济放缓之后是停滞还是加速?

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　　IMF将欧元区今年的经济增长预期从1.6%大幅下调至1.3%，其他经济体呢?目前国际货币基金组织预测，美国GDP将增长2.3%，比1月份的预测下降0.2个百分点；全球经济增长预计为3.3%，低于3个月前预测的3.5%。

　　在世界经济展望被下调之后，黄金应该会发光，是这样吗?答案是否定的。

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　　投资者已经承认了当前的经济放缓。现在的关键问题是，以后全球经济增长是会加速，还是会停滞不前。因为经济放缓可能将是短暂的，这也是国际货币基金组织的预测:“随着2019年下半年预期的改善，2020年全球经济增长预计将回到3.6%。”

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　　之所以这么认为，是因为亚洲经济体最近出台的刺激措施。中国货币和财政刺激始于去年12月，现在效果显著。3月份信贷增长超过所有预期，制造业意外恢复增长，而服务业活动加速。

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　　因此，即使我们看不到繁荣的回归，当前的全球经济放缓也不太可能演变为衰退。不管黄金多头喜不喜欢，这是一个大概率的事实。

　　另一个重要因素是各国央行从从紧的货币政策转向宽松。特别是，美联储已经改变了它的观点，即低失业率可能刺激通胀——相反，由于全球竞争和技术进步，低通胀率可能会停留更长时间，因此没有必要采取激进的紧缩措施。一个更加温和的美联储——以及由此带来的实际利率和美元的下行压力——应该会支撑金价。

　　此外，贸易紧张局势有所缓解。在世界银行和国际货币基金组织春季会议上，美国财政部长努钦说，他希望美中两国“接近最后一轮”贸易谈判。

　　最后但并非最不重要的一点是，欧盟已将英国退欧的最后期限推迟至10月底，这加大了有序脱欧的可能性。而且，英国政界人士似乎正在就关税同盟达成妥协，硬退欧风险降低。如果这两大风险事件无法实现，投资者的风险偏好可能会上升，这可能会打击黄金等避险资产。

　　对黄金的影响

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　　IMF春季会议及其最近发布的《世界经济展望》发出的关键信息是，今年的增长将显著放缓。然而，一些影响经济增长的特殊因素和不确定性正在减弱，而各国央行和政府正在采取更为宽松的政策。在这方面，预计目前的放缓是暂时的，下半年将出现反弹。

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　　这对黄金意味着什么?经济放缓加上美联储更加鸽派，是2019年金价可能比2018年走强的关键因素。相反，经济增长的反弹可能对金价产生负面影响。

　　然而，尽管美国国内生产总值(GDP)今年晚些时候可能会加速增长，但预计经济扩张速度将低于去年财政刺激刺激经济增长时的速度。国际货币基金组织(IMF)预测，到2020年，这一比例将进一步下降，同时美国和欧洲经济体之间的融合应该减轻美元的上行压力,支持黄金。

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　　事实上，如果欧元区出现复苏，欧元兑美元可能会走强，这也将对金价形成支撑。毕竟，当前的经济放缓并没有促使黄金价格上涨，因为经济放缓主要集中发生在欧洲而非美国。

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