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杨嘉壹：11.13外汇黄金投资需要关注哪些基本面以及宏观数据？
8 o1 p% y. R0 m$ R; H* C- J 黄金价格受全球各地的政治、经济事件影响，但除了世界各地的个别事件外，黄金价格主要受四大因素所影响，当中有正面及反面的影响。黄金价格主要受美汇指数、美国股市、美国物价指数(通胀)，以及联储局利息走势所影响。
! D6 `3 G5 d7 c% k* j; N 一般来说，美汇指数(美元汇率)及美国股市相关性非常强，当美国股市向好，资金便流入美元，令美元同步呈强。但黄金主要是以美元计价，加上其避险作用，通常美元及美股走强，黄金价格便转弱，两者存在反比的关系。
5 [9 ~" x% ]1 g) o ?/ K" q2 N& @ 根据过往30年的数据，我们用复回归分析(MultipleRegressionAnalysis)分析黄金价格(GP)与美股(道指/DJIA)、通胀(CPI)、美汇指数(USDX)、联储局利率(FFR)的关系，分析目标是为了确立美股(道指/DJIA)、通胀(CPI)、美汇指数(USDX)、联储局利率(FFR)如何及有多大的程度影响黄金的走势。 4 G H6 ]+ z: H7 T* S' Y; K9 h9 s/ [
中国：GDP、CPI（居民消费价格指数）、制造业PMI、城镇固定资产投资年率、社会消费品零售总额年率、规模以上工业企业利润年率……
* |: T( K/ l% \" \, z7 x0 z9 u$ r; m 欧元区：GDP、失业率、消费者信心指数、经济景气指数、工业景气指数、ZEW经济景气指数…… 3 ?9 S0 l. T- ~# T# j, y4 g
美国数据：联邦基金利率目标上限、非农、核心PCE物价指数、ISM制造业PMI、个人支出月率、季调后成屋签约销售指数月率、7月谘商会消费者信心指数、密歇根大学消费者信心指数、JOLTs职位空缺、经常帐、当周初请失业金人数、耐用品订单月率…… w! W8 Q) l0 t7 c4 E; q1 {1 m
黄金市场主要还是看美国这几项数据:
! I4 I# X0 H( }: `- O 非农：美国非农业人口就业数据，公布时间为：北京时间每个月的第一个星期五(冬令时：11月-3月)21:30，(夏令时：4月-10月)20:30。
, Q1 J6 M1 R, v; v3 u ADP就业数据：小非农，是对美国非农就业人口的提前预测，公布时间为：北京时间每个月的第一个星期三(冬令时：11月-3月)21:15，(夏令时：4月-10月)20:15。
4 Z, g4 ?6 a3 |0 M3 b0 Z9 P 核心PCE物价指数：是衡量美国民间消费通胀的关键指标。2012年1月美联储将核心PCE年率涨幅2%定为长期通胀目标，如果核心PCE年率升幅超过2%，美联储会紧缩货币政策，对美元有利，对黄金不利。
( R1 p' V: e4 _" k1 n& c( U+ l: M 怎么看宏观数据对黄金的影响是利空还是利好？ 从全球金融市场看，目前黄金、原油、以及欧元、人民币等货币，和美元一般站在对手盘：
3 J/ L) T, c% {* J 你涨我跌，你跌我涨 : K, t% g3 A8 s$ b3 ~
鉴于目前美国强大的金融市场影响力，暂时可以笼统的将宏观数据分成两类：美国数据、非美国数据（中国、欧元区、英国、法国、德国、日本等）
1 ]' J9 _7 {3 f" [* p% g3 J% |9 S 美国数据：比预期好，利多美元、利空金银；比预期差，利多金银、利空美元 # B. |5 I% p+ }5 D, p
非美国数据：比预期好，一般利多金银、利空美元；比预期差，利多美元、利空金银 0 J5 o' H1 r8 h6 N
黄金投资需要关注哪些交易数据？ 2 N& r" V* W: W8 l2 u4 m( u ^- S7 H
各国央行黄金持仓、ETF黄金持仓、Comex黄金期货市场净多头/净空头持仓、全球黄金交易量、黄金三个月期权skew、EIA原油库存数据……
* {0 }4 |% z3 A% v8 p0 z 当下黄金市场有哪些利好因素？ 7 {6 I K; B7 k) L; F( C" j) ?2 I0 a
经贸争端、地缘政治风险、美股崩盘风险、各国央行狂买黄金、利率低迷、全球衰退风险上升、信用风险上升
7 l9 U6 X7 l8 h0 h( e 黄金投资日常需要关注哪些事件？ @( g; o2 i \" [6 O4 j P6 |
川普讲话、某两国经贸进展、美联储利率决议、美联储主席鲍威尔新闻发布会、各地联储主席讲话、英国首相约翰逊讲话、英国央行动作、德国央行动作、法国央行动作……
6 b3 K2 c9 m2 r! m( K# j 黄金价格一如预期般受以上四项因素影响: 每当道指(DJIA)上升(下跌)1%，黄金价格理论上下跌(上升)12美元或约1%。
M/ f4 R$ U/ `4 C, ~ 每当美国通胀(CPI)上升(下降)1%，黄金价格理论上将同步上升(下降)23.5美元或约2%。
' E( n* u( I" g 每当美元汇价(USDX)上升(下跌)1%，黄金价格理论上下跌(上升)5.3美元或约0.42%。
; Z# A6 U9 V/ F: N 每当美联储利率上升(下降)1%，黄金价格理论上将同步上升(下降)86.88美元或约6.9%。
; }, K& W/ n" O' N5 Z6 Z3 Z% N) Y/ ~! x
以上结论只是用复回归分析 (Multiple Regression Analysis) 分析黄金的理论价格，假设其他因素不变，只作参考。 1 k6 V7 l" T! P+ Y2 x
本文作者：杨嘉壹
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投资寄言：投资有风险，入市需谨慎！
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