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刘智辛：第四讲 价格走势预测和买卖讯号
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作者:
刘智辛
时间:
2020-5-21 15:36
标题:
刘智辛：第四讲 价格走势预测和买卖讯号
刘智辛：第四讲 价格走势预测和买卖讯号
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影响黄金价格的因素很多，其中包括黄金数量的供应和需求、战争、货币信心危机、利率及通涨等，从而造就黄金价格的趋势及波动。技术分析中统计分析所使用的技术指标是投资者经常使用的工具，可籍着指标发放的讯号作为买入及卖出的指示。下文刘智辛将介绍部分有关指示。
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移动平均线（MovingAverage下称MA）
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MA为一种非常普遍的分析工具，基本原理是将过去若干天数的市场价格，与即日的市场价格相加，然后以总天数除之获得平均数，并绘于图上。MA的目的是将即日市场价格的波动幅度，摊分至其分的天数里，使分析者能够摒除个别日价格波动的影响，从而获得一个整体性基本趋势。
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MA天数可用5天、10天、20天、50天、180天及250天等或任何随意天数，市场上使用5天以代表一交易周，20天为1月，250为1年。愈少天数的MA，其敏感度愈大及发出较多次数的买卖讯号，其缺点是较波动性及买卖讯号噪音较大。天数愈多的，敏感度愈低，波幅亦愈平滑，其缺点是无法即时或迅速地为市况发出讯号。下图为MA线，实线为短期的（20天）移动平均线，虚线为长期的（180天）移动平均线。
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移动平均汇聚背驰指标（MovingAverageConvergence/Divergence，下称MACD）
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移动平均汇聚背驰指标亦称为一种非常普遍的分析工具，是从MA发展出来的变种指标，作用是将两条既定天数（12及26天）移动MA的不同差幅情况展示出来。
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下图移动平均汇聚背驰指标的说明图，在应用上，MACD图内的垂直实线是将两条移动MA差幅以直线表达出来，两者的差数在水准O线上代表市况向上，反之则向下，另再配合以12天和26天的移动MA的差计算得出M1和M2，其运用原则如下：
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当计算出的M1(以实线表示)下破M2（以虚线表示）时，可视为卖出讯号；
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当计算出的M1（(以实线表示)上破M2（以虚线表示）时，可视为买入讯号。
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变动速度指标（RateofChange，下称ROC）
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变动速度指标的形容重心在于市场价格变化动力的增加或下降，只须将即日市场价格与若干天前市场价格比较，观察其幅度属增加或减少，以了解其内在动力的潜在及持续能力。ROC计算方式及原理如下：
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市场价格由高位跌至低位，再由低位升回高位，可视为一种摆动习惯；投资者可利用这种市场价格在高位和低位来回的摆动幅度，统计ROC的惯性波动程度，从而将惯性波动范围设为正常波动区，超越正常波动区订为超买区及超卖区。当ROC出现超买或超卖讯号后，可部署平仓或卖空/买入的策略。
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相对强弱指数（RelativeStrengthIndex下称RSI）
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相对强弱指数亦属趋向指标，且可能是最流行的技术分析工具，它是将过去若干天内的上升与下降平均幅度比较，并为市场价格发出超卖/超买的讯号。RSI的计算程式超越本课程范围，请自行阅读刘智辛有关专论。
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下图为RSI的说明图。RSI分析分为三部分：中间线为50，表示市场价格会以现在的趋势继续运行；上半部70或80以上（视个别投资者有不同设定）称为超买区，市场价格到达此区时，因为过去一段时间的升幅明显，高价位的承接力和再攀升的能力是存疑的，这时候出现调整的机会是较大；相反地，当RSI下跌到20或30时（视个别投资者有不同设定）称为超卖区，因为市场价格已经出现了连续和明显的跌幅，价格到达此区时，其下跌速度相对会放慢，并较容易出现反弹。此外，RSI亦可用来确认市场价格升跌；若市场价格创新高/低点，RSI亦应到达新高/低点，否则称为背驰（Divergence），市场价格新高/低因而不能确认。下图为RSI指标一例。
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随机指数（StochasticIndex，下称ST）
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随机指数是期货和股票市场常用的技术分析工具。随机指数在设计中综合了动量概念、强弱指数和移动平均线的一些优点，在计算过程中研究高低卖位与收市价的关系，即通过计算当日或最近数日的最高价、最低价等价格波动的真实波幅，反映价格走势的强弱势和超买超卖现象。
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下图为随机指数的说明图，它在图表上采用称之为%k和%D的两条线，价格走势下方的是用以显示这两条线的变化。一般应用是当%k（实线）的数值在80以上属超买，当这%k线向下触破%d（虚线），可被视为一个沽出讯号，可以进行沽售；另一方面当%k（实线）的数值在20以下属超卖，当这%K线向上触破%D（虚线）可视为一个买入讯号，可以进行买入。
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动向指数（DirectionalMovementIndex，下称DMI）
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动向指数是属于趋势的技术性指标，基本原理是通过分析市场价格在上升及下跌过程中供求关系的均衡点，从而提供趋势判断的依据。
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下图为动向指标的说明图，它共有三条线：分别是上升指标线（以+DI标记），下降指标线（以-DI标记）和平均动向指数线（以ADX标记）。应用时主要是分析+DI，-DI和ADX三线的关系，其中+DI和-DI两线的走势关系是判断出入市的讯号，ADX则是对行情趋势的讯号。例如：
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当+DI从下向上递增突破-DI时，显示市场内部有新的买家进场，愿意以较高的价格买进，因此为买入讯号。
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当-DI从下向上递增突破+DI时，显示市场内部有新的卖家出货，愿意以较低的价格沽售，因此为卖出讯号。
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当市场走势朝向单一方向发展时，无论是涨势或跌势，ADX值会不断递增。可以判断市场走势仍维持原有趋势，即市场价格会继续上涨或继续下跌。
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当走势呈牛皮状态时，ADX值会出现递减降低到20以下，且出现横向移动时，可以判断市场横向。
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当ADX值从上涨高点转跌时，显示原有超越即将转向，如当前处于涨势，表示跌势可期。如当前处于跌势，则表示涨势可期。相反，当ADX值从低点转升时，显示原有横行趋势即将完结，市场趋势有新方向。
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抛物转向系统（ParabolicSAR,下称SAR）
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抛物转向系统是跟随市场走势买卖的贯标，利用跟随性止蚀位的方法将市势的止蚀位上移或下移，以保障投资者所得到的利润。在观察和运用上与移动平均线接近。SAR的计算式超越本课程范围，请自阅读刘智辛有关专论。
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下图为抛物转向系统的说明图，它的优点是容易运用，且讯号非常简单及明确，当抛物转向点向上推移时，表示市势向好。反之当抛物转向点向下推移，则表示市势向淡。运用方法是根据抛物转向点的推移方向而定。当转向点向上推移时，即处于利好市况，直至转向为止（改变抛物转向点向下）。另一方面，当抛物转向点向下推移时，即表示利空市况，直至转向为止。
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保历加通道（BollingerBand下称BB）
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保历加通道是根据统计学中的标准差原理设计出来的一种技术指标。下图为保历加通道的说明图，它主要由上、中、下三条轨道线组成，其中上下两线分别是市场价格的压力线和支持线，两线之间是市场价格20天平均线，通常市场价格线在上下轨道组成的带状区间游走，而且随着市场价格的变化而自动调整轨道的位置。当波带收窄时，预示激烈的市场价格波动有可能产生；若高低点穿越上、下两线时，市场价格立刻又回到波带内而出现调整或反弹。
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