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标题: 刘智辛：黄金投资需要关注哪些基本面宏观数据？ [打印本页]
作者: 刘智辛    时间: 2020-1-8 11:08
标题: 刘智辛：黄金投资需要关注哪些基本面宏观数据？
　　刘智辛：黄金投资需要关注哪些基本面宏观数据？, |( h$ i7 A; R" _: H& d- X$ T

" I* r6 g. c/ h  U9 m　　黄金价格受全球各地的政治、经济事件影响，但除了世界各地的个别事件外，黄金价格主要受四大因素所影响，当中有正面及反面的影响。黄金价格主要受美汇指数、美国股市、美国物价指数(通胀)，以及联储局利息走势所影响。) W' j4 Q: y/ c( s3 q% k6 R

4 N1 ^% ~8 I8 w) ^. t7 _　　一般来说，美汇指数(美元汇率)及美国股市相关性非常强，当美国股市向好，资金便流入美元，令美元同步呈强。但黄金主要是以美元计价，加上其避险作用，通常美元及美股走强，黄金价格便转弱，两者存在反比的关系。4 @6 x1 F! V4 p% J# i
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　　根据过往30年的数据，我们用复回归分析(MultipleRegressionAnalysis)分析黄金价格(GP)与美股(道指/DJIA)、通胀(CPI)、美汇指数(USDX)、联储局利率(FFR)的关系，分析目标是为了确立美股(道指/DJIA)、通胀(CPI)、美汇指数(USDX)、联储局利率(FFR)如何及有多大的程度影响黄金的走势。
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+ J2 e6 i; B2 z; z　　中国：GDP、CPI（居民消费价格指数）、制造业PMI、城镇固定资产投资年率、社会消费品零售总额年率、规模以上工业企业利润年率……
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　　欧元区：GDP、失业率、消费者信心指数、经济景气指数、工业景气指数、ZEW经济景气指数……3 R5 ~0 [! a; o0 E5 m" j$ N
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　　美国数据：联邦基金利率目标上限、非农、核心PCE物价指数、ISM制造业PMI、个人支出月率、季调后成屋签约销售指数月率、7月谘商会消费者信心指数、密歇根大学消费者信心指数、JOLTs职位空缺、经常帐、当周初请失业金人数、耐用品订单月率……
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　　黄金市场主要还是看美国这几项数据:
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! p% d# t- C1 J　　非农：美国非农业人口就业数据，公布时间为：北京时间每个月的第一个星期五(冬令时：11月-3月)21:30，(夏令时：4月-10月)20:30。
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$ ~# b: `% ~4 j+ Q　　ADP就业数据：小非农，是对美国非农就业人口的提前预测，公布时间为：北京时间每个月的第一个星期三(冬令时：11月-3月)21:15，(夏令时：4月-10月)20:15。8 N4 P+ K$ L0 r$ q1 b& P8 G3 E$ W

" U" M2 j! Z* @( {) O　　核心PCE物价指数：是衡量美国民间消费通胀的关键指标。2012年1月美联储将核心PCE年率涨幅2%定为长期通胀目标，如果核心PCE年率升幅超过2%，美联储会紧缩货币政策，对美元有利，对黄金不利。1 w6 M3 ^5 D5 f2 d- z, V

8 k8 t+ y, Z* t4 O6 G9 l) ^　　怎么看宏观数据对黄金的影响是利空还是利好？
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1 x9 ~, R* @5 }! d　　从全球金融市场看，目前黄金、原油、以及欧元、人民币等货币，和美元一般站在对手盘：
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. U' L# q' G8 G; }　　你涨我跌，你跌我涨- n' O6 g( W  D

' |1 Q$ i. P$ a4 }　　鉴于目前美国强大的金融市场影响力，暂时可以笼统的将宏观数据分成两类：美国数据、非美国数据（中国、欧元区、英国、法国、德国、日本等）; _, B9 f& }0 C

$ G/ P- D' T2 e7 Z3 z' e　　美国数据：比预期好，利多美元、利空金银；比预期差，利多金银、利空美元4 e/ ]; V- H8 A; B; h" p
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　　非美国数据：比预期好，一般利多金银、利空美元；比预期差，利多美元、利空金银& E' W- I4 Q' O" B% D- ]+ S) `

/ _2 k  N3 S& _, m* r　　黄金投资需要关注哪些交易数据？0 O' C1 s: z! \0 h* |  c

$ Z- s$ p1 n: b3 t+ ^# B; x: C0 j2 I  p　　各国央行黄金持仓、ETF黄金持仓、Comex黄金期货市场净多头/净空头持仓、全球黄金交易量、黄金三个月期权skew、EIA原油库存数据……; p' J1 U9 M1 o! i, S% ^( l
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　　当下黄金市场有哪些利好因素？( b) i/ b. z) f; j& E7 h7 S+ q- q( \* C
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　　经贸争端、地缘政治风险、美股崩盘风险、各国央行狂买黄金、利率低迷、全球衰退风险上升、信用风险上升
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' l$ m% D- j/ l/ v9 U8 a3 l; r　　黄金投资日常需要关注哪些事件？
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. L- Q8 }& E$ E4 @# D　　川普讲话、某两国经贸进展、美联储利率决议、美联储主席鲍威尔新闻发布会、各地联储主席讲话、英国首相约翰逊讲话、英国央行动作、德国央行动作、法国央行动作……
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　　结论分析:! F' q5 t& a0 q; X7 G! k3 y- w4 v" h
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　　黄金价格一如预期般受以上四项因素影响:: d5 G9 k  O! N7 E  |' P5 x# Q

" B/ s4 z5 q! o1 M. y　　每当道指(DJIA)上升(下跌)1%，黄金价格理论上下跌(上升)12美元或约1%。) q2 E' T9 C1 N7 U5 h" B

# v' ?  Q% q/ y$ [　　每当美国通胀(CPI)上升(下降)1%，黄金价格理论上将同步上升(下降)23.5美元或约2%。5 [9 o: K6 j3 v7 Q  @% _0 U
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　　每当美元汇价(USDX)上升(下跌)1%，黄金价格理论上下跌(上升)5.3美元或约0.42%。$ ?9 ]' l8 M' g0 k' T/ s7 x
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　　每当美联储利率上升(下降)1%，黄金价格理论上将同步上升(下降)86.88美元或约6.9%。
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　　*以上结论只是用复回归分析(MultipleRegressionAnalysis)分析黄金的理论价格，假设其他因素不变，只作参考。
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