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标题: 刘智辛：认清账户先有资金状况，分析入场点位 [打印本页]
作者: 刘智辛    时间: 2019-10-21 10:54
标题: 刘智辛：认清账户先有资金状况，分析入场点位
　　刘智辛：认清账户先有资金状况，分析入场点位
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　　什么点位入场，多大仓位合适？相信很多人都能给出充分且合理到无懈可击的理由。看上去这个问题似乎不是什么新东西，不该在讨论范围了。但是，如果耐心观察，你会发现那些信心满满、观点鲜明的投资者在目标出现后却时常犹豫不决，这让人很费解，不是看得很清楚吗？是什么让这些“理性的人”患得患失的呢？; P+ ]/ E  I+ _9 `
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　　不得不说，理性是一种不着边际的东西，有些人坚信自己是理性的，从而理直气壮地做出判断，然而正是这份对自己理性的过度信赖导致了他们日后的失败。5 u( _5 o  M  i3 v
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　　不难看出，正视人性已经成为大家迫在眉睫需要解决的问题。关于什么位置入场，我们暂且将理性逻辑放在一边，先去认识下潜藏在我们内心深处的心理账户吧。
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　　一、心理账户的魔力6 a+ a- \- i' a$ R: M8 o; j9 B, {
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　　1980年，芝加哥大学著名行为金融和行为经济学家理查德·萨勒（RichardThaler）首次提出"PsychicAccounting(心理账户)"概念。1981年，丹尼尔·卡内曼和特沃斯基在对"演出实验"的分析中使用"PsychologicalAccounting(心理账户)"概念。1984年，他们认为"心理账户"概念用"mentalaccount"表达更贴切。卡内曼于2002年10月9日，被授予诺贝尔经济学奖，他"将心理学的深入分析融入到了经济学中，从而为一个崭新的经济学研究领域奠定了基础"。
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　　1981年，卡内曼和特沃斯基在《科学》杂志发表论文，研究人们决策判断过程的认知心理规律，文章介绍了"演出实验"。& g# c' p: s9 c* a& b5 t4 ?

& w7 Q9 M# m1 f+ U. t( i. o　　决策情境1：你打算去剧院看一场演出，票价是10美元，在你到达剧院的时候，发现自己丢了一张10美元钞票。你是否会买票看演出？9 l# j5 K8 _5 B5 O* @7 S+ {4 x: x
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　　决策情境2：你打算去看一场演出而且花10美元买了一张票。在你到达剧院的时候，发现门票丢了。如果你想看演出，必须再花10美元，你是否会买票？
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　　卡内曼和特沃斯基调查显示：在决策情境1中，88%的调查对象选择会；12%的调查对象选择不会（调查对象为183人）；在决策情境2中，46%的调查对象选择会，54%的调查对象选择不会（调查对象为200人）。
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　　如果我们从金钱的角度上去看，两种情境下，他们所损失的金额是一样的，都是10美元，只是一个是以现金形式丢失，而另一个是以电影票形式丢失，为什么会导致决策上的差异呢？他们认为，两种实验情境出现明显不同结果的原因在于，在考虑情境1的决策时，人们把丢失的10美元钞票和看演出的10美元分别考虑，而在情境2中，则把已经购买演出票的钱和后来买票的钱放在同一个账户来看待，认为如果看这场演出，则需要花费20美元，一部分人觉得"太贵了"，于是改变自己的选择。+ Z0 c' e5 v7 z
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　　经济学家假设资金是可以替代的，但在心理账户的资金分类中，该假设却不一定成立，金钱并不总是可以替代的，不同的心理感受会影响人们的决策，这一结论很重要，尤其对从事金融投资的人们而言，这一现象在决策过程时常伴随出现。2 p7 D0 L5 o! l# d0 C* f

+ _" ~, \/ ~. D0 G0 ?8 u: G* F　　二、目标价位的得失
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　　聪明的人能从自己失误中总结、提炼经验教训，而智慧的人则能从别人的错误中去发现真理。反思与借鉴一直是我们提升认知的重要途径。心理账户毋庸置疑是存在的，那么在交易中，我们该怎么观察它对我们行为的影响呢？我们不妨从一些假设情境开始。3 z  o8 H, F: x$ P2 m
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　　决策情境3：假设你认为白银3730有支撑，是做多的理想位置。但面对目标价位时，你略作犹豫，价格已经在触及3730后回升至3760，请问你是马上入场做多，还是等价格回落至3730再做多？
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　　决策情境4：假设你认为白银3730有支撑，是做多的理想位置。但面对目标价位时，你略作犹豫，价格已经跌破了3730，现在价格是3700，请问你是马上入场做多，还是等价格回升至3730再做多？
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* w/ x3 |! `1 `0 r# u　　在决策情境3中，人们倾向于等回落至3730再做多，因为他们认为如果现价3760做多，比错过的目标位多付出了30个点的成本；在决策情境4中，人们倾向于现价3700做多，因为他们会认为比预期的目标多赢得了30个点的交易成本。6 V) t; T$ \$ m* [% z

# O) U+ [6 A5 n, b, G& I# i5 f　　当人们形成判断之后，就已经为这笔交易开启了"心理账户"，目标价位出现后，大家的注意力都开始转向了这个"心理账户"的变化，所以当目标位出现后，人们时常犹豫不决。在上述的决策3中，价格向有利于判断方向上运行，但由于对入场价位患得患失的心理，人们很容易错过机会；在决策4中，价格向不利于判断的方向上运行，但由于心理账户上已经"占便宜"了，反而会更加积极的入场。; j5 K3 @' y0 i: m$ f6 Z
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　　三、目标仓位的轻重
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　　相对于入场目标价位的判断，在入场仓位选择上，也可能会存在同样的问题。
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　　决策情境5：假设你判断白银3730是理想的做多位置，在价格出现时，为谨慎起见，你以预定计划的一半仓位入场了，此时价格升至3760，请问你是马上兑现另一半预定仓位，入场做多，还是等价格回落至3730再做？2 x6 y7 C0 X1 c2 h! r& @( s* Q
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　　决策情境6：假设你判断白银3730是理想的做多位置，在价格出现时，为谨慎起见，你以预定计划的一半仓位入场，此时价格跌至3700，请问你是马上兑现另一半预定仓位，入场做多，还是等价格回升至3730再做？
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  E; `; k. c/ N　　在决策情境5中，人们会倾向于等待价格回落再补多单，他们会认为如果现价补多，比预定的目标位多"支付"了30个点的成本；而在决策情境6中，人们倾向于现价补多，他们认为相对于预定的目标位，多"赢得"了30个点的成本优势。这一现象的进一步扩展，就是大家时常能看到的：亏损加仓很积极，而盈利加仓却表现的极为谨慎。5 W- R3 [/ j- X
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　　认为自己能理性看待行情并作出合理选择的想法是幼稚的，对于入场目标问题，当你做出判断和计划时，就已经为自己开设了心理账户，无论是目标价位，还是目标仓位都会倾向去以心理账户衡量得失，而忽略了理性看待行情本身。/ v, `( I4 p  \

7 w0 u3 U/ r# Y, b  P( |7 G　　如果你做出决策时，有类似的情境存在，更关注如何达到现状的，而不是去关注现状本身，那么就需要很强的自制力，才能专注的向前看，而不是为了过去发生的事情而沾沾自喜或痛苦焦虑。放下心中的执念，去交易你所看到的，而不是你所想的，你就会发现交易会绽放出它不同的另一面，学习探讨分享联系刘智辛（微信：2969648548）。
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